El Relevamiento de Expectativas de Mercado elaborado por el Banco Central expone un escenario de estabilización de precios, una expansión del PIB del 2,9% y un superávit comercial que superará los 20.000 millones de dólares.
5 de junio de 2026
BUENOS AIRES.— La inflación en Argentina consolida su tendencia a la estabilización. De acuerdo con los datos recabados en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) difundido hoy por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), las principales consultoras y entidades financieras del país proyectaron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo se ubicó en un 2,3%. Esta previsión se mantiene en perfecta sintonía con las proyecciones que los analistas privados habían trazado para el mes de abril, reflejando una meseta en la dinámica de precios.
El prestigioso informe oficial fue confeccionado sobre la base de una rigurosa encuesta realizada entre los días 27 y 29 de mayo. En esta edición participaron un total de 46 instituciones clave del sector económico, entre las que se contabilizan 34 consultoras y centros de investigación de origen local e internacional, complementadas por el aporte técnico de 12 entidades financieras de primera línea.
El dato del Top 10: Al desagregar el comportamiento de los analistas que integran el denominado «Top 10» —el grupo que reúne a los pronosticadores con mejores antecedentes de precisión en sus estimaciones históricas—, la coincidencia respecto al rumbo macroeconómico es total. Este núcleo de especialistas también fijó sus estimaciones de inflación mensual para mayo en el 2,3%, cifra que representa una leve corrección de una décima hacia abajo en comparación con lo que habían previsto en el relevamiento del mes anterior.
Precios clave y reactivación de la actividad económica
Otro de los indicadores que aporta previsibilidad al análisis es la evolución de la inflación núcleo, aquella que excluye los precios de carácter regulado y los factores estacionales. Para el conjunto de los participantes del REM, la variación de este indicador estructural durante mayo se posicionó en el 2,2%, mientras que los analistas del Top 10 elevaron sutilmente su proyección hasta el 2,3%.
Inmersos en la desescalada de las presiones inflacionarias, el informe del Banco Central trajo consigo sólidas perspectivas de reactivación productiva. Los especialistas consultados estimaron que el Producto Interno Bruto (PIB) ajustado por estacionalidad registró una expansión del 0,3% durante el primer trimestre de 2026. Los pronósticos se tornan aún más optimistas de cara al corto y mediano plazo: proyectan una aceleración del crecimiento con una suba del 1,2% en el segundo trimestre y un avance adicional del 0,9% para el tercer trimestre.
Bajo estos parámetros, las consultoras estiman que la actividad económica consolidará una franca recuperación a lo largo de todo el año. El consenso general prevé que el PIB real de 2026 se ubicará, en promedio, un 2,9% por encima del nivel registrado durante 2025. Para los analistas de mejor desempeño histórico (Top 10), la meta de crecimiento anual ponderada se fijó en un competitivo 2,8%.
Mercado laboral, tasas de interés y la trayectoria cambiaria
La esperada reactivación económica comenzará a impactar de manera progresiva en los indicadores sociales. La tasa de desocupación para el primer trimestre de 2026 fue estimada en un 7,7% de la población económicamente activa (PEA), manteniéndose sin variaciones respecto al sondeo previo. No obstante, las proyecciones apuntan a una paulatina absorción de empleo formal hacia el cierre del año, proyectando una reducción del desempleo al 7,4% para el cuarto trimestre.
En el terreno financiero, el REM anticipa para el mes de junio una tasa TAMAR (Tasa de Interés de Depósitos a Plazo Fijo de Bancos Privados) del 22,75% nominal anual. Este rendimiento equivale a una tasa efectiva mensual del 1,87%. Con vistas al mediano plazo, los operadores estiman que para diciembre de 2026 la tasa de interés se acomodará en torno al 22,1% nominal anual, en un contexto financiero con menores niveles de volatilidad.
Respecto al mercado cambiario, la mediana de las proyecciones del mercado ubicó al dólar oficial en un promedio de 1.422 pesos para el transcurso de junio. Hacia el cierre del año corriente, los analistas estiman que la cotización alcanzará los 1.658 pesos por dólar para diciembre de 2026. De confirmar este sendero, la devaluación nominal interanual se limitaría a apenas un 14,5%, una pauta significativamente inferior a los promedios de los últimos períodos históricos.
Un sólido horizonte para el superávit comercial y fiscal
El frente externo corporiza una de las noticias más favorables del informe del Banco Central. Las perspectivas ligadas al comercio exterior denotan una notable mejoría gracias a un firme ritmo exportador. El REM proyecta que la Argentina concretará exportaciones totales por un valor de 98.547 millones de dólares a lo largo de 2026, mientras que las importaciones se moderarán en 78.363 millones de dólares.
Como resultado de este sólido desempeño exportador, el saldo de la balanza comercial arrojará un superávit positivo histórico de 20.185 millones de dólares, una cifra nominal que supera ampliamente las estimaciones del relevamiento previo y que garantiza un flujo constante de divisas para el fortalecimiento de las reservas internacionales.
Finalmente, en materia fiscal se consolida el ancla de las cuentas públicas. Los analistas calcularon de manera unánime que el Sector Público Nacional no Financiero cerrará el ejercicio de 2026 con un superávit primario de 16 billones de pesos. El promedio consolidado por el Top 10 ubicó dicho resultado positivo en 15,7 billones de pesos. Como dato concluyente del férreo compromiso con el equilibrio fiscal, ninguno de los 46 participantes del relevamiento estimó un superávit inferior a los 9 billones de pesos para el corriente ciclo, asentando las bases de certidumbre para una macroeconomía en proceso de estabilización definitiva.